Эксперты ожидают, что в этом году из России может уйти еще 100-150 млрд долларов

Лишь после этого отток капитала сменится притоком. Первое отличие от ситуации конца 1990-х - в ха­рактере кризиса. Российская экономика рухнула вместе с остальным миром. Соответственно, сжал­ся и внешнии спрос на ключевые статьи экспорта. Второе - конкурентоспособность. По сравнению с осенью 1998-го отечественный бизнес сегодня не располагает дешевыми ресурсами.

Заработная плата, по расчетам компании McKinsey, последние семь лет повышалась в среднем на 26% в год, за­грузка производственных мощностей увеличилась с 45 до 80%, исчерпав возможности экстенсивно­го роста. Производительность труда поднялась, но ее показатели все равно в 3 раза ниже уровня США и более чем в 2 раза ниже уровня Канады, Швеции и Испании. Не приходится говорить и о скором возобновлении инвестиционного дождя. «В конце 2008-го половина корпоративных и бан­ковских кредитов, а именно 500 млрд долларов, приходи­ла из-за рубежа, В октябре прошлого года отток капита­ла составил 50 млрд долларов. Скорее всего, эта тенденция сохранится. Мы ожидаем, что из России в нынешнем году утечет еще 100-150 млрд дол­ларов», - прогнозирует стар­ший партнер и управляющий директор московского офиса компании Boston Consulting Group Штефан Дертниг.

Как скоро поток развер­нется в обратную сторону? Эксперты полагают, что рассчитывать на увеличение кредитного пай­ка в ближайшее время не приходится. «Основным инвесторам сейчас не до жиру, им бы побыстрее зализать раны и восстановить работу на рынках с минимальным риском. Лакмусовой бумажкой надежности вложений в российскую экономи­ку станет вторая половина текущего года и весь 2010-й, когда бизнесу предстоит вернуть иностран­ным инвесторам более 100 млрд долларов. При возникновении малейшего сбоя лимиты на опе­рации с российскими компаниями будут сущест­венно урезаны», - полагает научный руководитель Института национальной стратегии Никита Кричевский. Надежды на то, что отечественные банки быст­ро восстановят достаточный уровень кредитования, да еще и по приемлемым став­кам, тоже нет.

«Банковскому сектору понадобится много времени, чтобы прийти в себя и решить проблемы с «плохими» долгами, - ут­верждает Евсей Гурвич. - Как покапал кризис, финансовая инфраструктура у нас слабее, чем ожидалось». Получается, что те ос­новные факторы роста, ко­торые, вкупе с нефтяным бумом, вытянули Россию из предыдущего кризиса, сегод­ня, когда наша экономика пребывает в шоке - в резуль­тате сокращения внешней торговли,оттока капитала и ужесточения условий внеш­них заимствований, - рабо­тать не будут. Так какую же роль в сложившейся ситуа­ции могут сыграть цены на нефть? Для начала стоит уяснить, что 135 долларов за бар­рель. как в апреле прошлого года, мы еще долго не уви­дим. «Снижающийся спрос на нефть со стороны мировой экономики на фоне увеличения нефте­добычи странами ОПЕК, которые в последние месяцы стали наращивать производство, в луч­шем случае может привести к стабилизации цен на текущем уровне.

Слабость мировой экономи­ки будет ограничивать рост цен на ресурсы и в дальнейшем», - полагает заместитель директора Института «Центр развития» ГУ-ВШЭ Валерий Миронов. Кроме того, добавляет Евсей Гурвич, некоторое снижение стоимости нефти может произойти в связи с ожидаемым в следующем году введением в США законодательных ограни­чений на инвестирование в нефтяные контрак­ты и недвижимость. Комиссия по срочной биржевой торговле рассматривает возможность ужесточения требо­ваний к размеру позиций трейдеров, в том числе и в сегменте индексных фондов, и разрабатывает механизм вмешательства в торги при выявлении фактов манипулирования на рынке. Аналогичные ограничения могут быть введены и на Лондон­ской нефтяной бирже, которую контролирует американская компания ICE. Вдобавок антикри­зисные программы многих стран стимулируют повышение энергоэффективности. В итоге многие специализированные анали­тические агентства прогнозируют максимальную пену на нефть в ближайшие годы 70 долларов за баррель. «В такой ситуа­ции главным фактором ро­ста российской экономи­ки остается только подъем мирового рынка и, соответ­ственно, увеличение внешне­го спроса», - уточняет Дмит­рий Кувалин.

А это быстрых темпов развития рынка недвижимости не сулит. «Государство могло бы сти­мулировать инвестицион­ный спрос, как это делает Китай, - предлагает выход директор департамента стра­тегического анализа компа­нии «ФБК» Игорь Никола­ев. - Известно, например, что вложения в транспорт­ную инфраструктуру дают максимальный мультипли­кативный эффект. Но чинов- ннкн выбрали главным при­оритетом антикризисной политики социальную защи­ту населения». Теоретически речь может идти о стимули­ровании таким образом по­требительского спроса. Но статистика показывает, что в условиях недоверия к нацио­нальной валюте население ; не потребляет, а сберегает. По данным консалтинговой компании Nielsen, урезают свои расходы 54% россиян. Число тех, кто не планиру­ет крупных покупок, с мар­та по май, скажем, выросло с 5 до 78%.